3月22日，四川民辦高等教育公司希望教育集團遞交港股招股書(shū)。這也是繼本月新華教育上市後的又(yòu)一(yī)家赴港上市的學曆教育集團，目前排隊的還有5家。

根據招股書(shū)顯示，目前希望教育旗下(xià)共計8所院校及1所職業學院。2017/2018學年在校就讀學生(shēng)86,561人（其中(zhōng)7.3萬人全日制學生(shēng)+1.3萬人自學考試或成人教育）。截至2017年12月31日，希望教育集團獲得營收7.52億元，同期增長22.5%；毛利率47.8%。

圖：國内教育集團上市情況

1.集團發展介紹

1）職教起家：希望教育集團于2005年開(kāi)始營運，在2008年在四川成立第一(yī)所學校—西南(nán)交通大(dà)學希望學院。集團的發展主要由創辦人汪輝武先生(shēng)從經營職業教育業務累積所得的自有财務資(zī)源提供資(zī)金。

2）快速擴張：2008年-2014年在四川以并購和創辦的方式增加4所高等院校，自2014年以後以貴州和山西兩省爲主先後并購2所高等教育并創辦1所院校。

3）多業務發展：目前學校數量增加爲8所高等教育學院（5所并購+3所創建），另外(wài)運營1家技師學院。同時也提供自學考試服務和成人教育服務。

表：希望教育旗下(xià)學校曆史簡介

注：藍(lán)色字體(tǐ)學校爲集團創立學校

  4）引進投資(zī)：2016年6月，希望教育及關聯方與宜興光控簽訂投資(zī)協議，同年12月該部分(fēn)股權轉讓于光大(dà)集團的另外(wài)兩個關聯公司。2017年引入珠海麥玟6億元投資(zī)。

2.學校介紹

2.1學校基本情況統計

1）校網集中(zhōng)在西部地區：目前集團有8所高等院校和1所技師學院，分(fēn)布在四川（6所）、山西（2所）及貴州（1所）三省。

2）獨立學院運營模式：三所本科院校均爲獨立學校運營模式，該部分(fēn)需要支付一(yī)定比例（20%-30%）的學費(fèi)作爲管理費(fèi)支付給合作辦學的公辦院校，三所本科院校的合作期限均爲30年。

3）校網内部協同效應：集團四川地區專科院校與本科院校有專升本合作項目；四川院校依托學校資(zī)源拓展自學考試教育服務及成人教育服務。

表：希望教育旗下(xià)學校基本情況

2.2營業收入分(fēn)析

  營業收入：集團收入來自學費(fèi)、住宿費(fèi)以及自學考試及成人考試的收費(fèi)。其中(zhōng)四川托普信息技術職業學院爲2017年收購，暫未并表，該校12576人。

1）四川區域占收入總比下(xià)降：2015财年、2016财年、2017财年四川學校學費(fèi)總收入占總學費(fèi)62.9%、57.3%、52.5%。比例下(xià)降主要是由于集團對外(wài)收購院校增多。

2）學費(fèi)：住宿費(fèi)：其他收入比重約爲82%：8%：10%。

3）收入增長基本來自學生(shēng)人數的增長：集團自有及收購學校多處于西部地區，各校近三個學年學費(fèi)基本未增長。

表：希望教育分(fēn)學校營業收入

2.3主要财務比例

   1）毛利率有小(xiǎo)幅下(xià)滑主要是集團規模擴大(dà)，加大(dà)師資(zī)投入。

2）淨利率與毛利率差異較大(dà)主要是集團融資(zī)成本占營收的13%-20%左右。淨利率有所上升主要是集團毛利的增加以及其他收入（利息收入、服務收入以及出售物(wù)業、廠房及設備所得的收益所帶動）。

3）負債較高：截至2017年12月31日，集團流動負債總額爲約21億元，其中(zhōng)遞延收入、其他應付及應計款項以及計息銀行貸款及其他借款的占流動負債的比重分(fēn)别爲25.51%、34.87%、29.26%。該部分(fēn)主要是由于集團收并購學校以及學校建設導緻集團負債較多。

表：希望教育主要财務指标及主要财務比率