今天在TIME教育科技大(dà)會上的演講。以下(xià)爲主要内容實錄：

今天主要和大(dà)家分(fēn)享一(yī)下(xià)教育+金融這個話(huà)題。

首先從政策上來講，民促法的落地以及K12專項治理對于行業最大(dà)的影響就是規範性的提升以及相應成本的提升。

•收入确認問題。規模較大(dà)的培訓機構每年能培訓十幾萬人次，較小(xiǎo)的培訓機構也能夠培訓一(yī)萬多人次，要依賴于IT系統對于所有學員(yuán)的檔案的管理。有賴于SaaS服務的應用推廣。

•财務數據的真實性。很多培訓機構原來的費(fèi)用、成本核算不規範，納稅申報不規範，财務規範是資(zī)産證券化和新政背景下(xià)的重要工(gōng)作。

•消防問題。培訓對象是中(zhōng)小(xiǎo)學生(shēng)，一(yī)定要特别重視現有的各個教學點是否符合14歲以下(xià)兒童消防安全規範的要求，絕大(dà)多數培訓機構有一(yī)半以上的教學點是不符合消防部門要求的，要把這方面的比例降下(xià)來意味着場地選擇的成本會上升

•社保公積金問題。這對于培訓機構來講也是一(yī)個常見問題。大(dà)多數K12培訓機構尤其是中(zhōng)小(xiǎo)機構在社保公積金方面不夠規範，未來在規範後也是有成本提升的問題，但這同樣是必須要面對的。

•教師資(zī)格問題。北(běi)京、上海等一(yī)線城市這方面問題并不突出，但在很多非一(yī)線城市培訓機構聘用當地中(zhōng)小(xiǎo)學教師的比例很高，這點是不允許的，如果培訓機構有證券化的想法，機構中(zhōng)如果教師都是本地中(zhōng)小(xiǎo)學的教師兼職，需要盡快清理。

從整個行業發展來看，“加速整合”成爲主題。一(yī)是教育版塊的上市公司成爲現象，美股已經13家，港股加上申報的機構已經達到15家；其次是A股上市公司的收購并購繼續如火(huǒ)如荼，成爲行業整合的主力；第三是資(zī)本不斷向頭部資(zī)源整合，部分(fēn)優質項目已經進入D輪、E輪融資(zī)，國内已經誕生(shēng)了9家獨角獸教育機構。

在政策、資(zī)本市場、頭部企業的多重擠壓之下(xià)，中(zhōng)小(xiǎo)機構面臨轉型的必要。第一(yī)個轉型方向是在線教育。VIPKID作爲在線教育的佼佼者在4年時間内估值超過百億，在如此短暫時間内積累了12萬學生(shēng)的數量，這絕對不是線下(xià)機構可以比拟的。中(zhōng)小(xiǎo)機構同樣可以通過在線手段規避政策風險，免去(qù)線下(xià)開(kāi)班的種種麻煩，用優質的内容形成一(yī)定的規模。

第二個轉型方向是TO B。好的内容和好的解決方案是不愁賣的。K12的專項治理對于辦學資(zī)質要求嚴格，但是TO B 的模式隻要解決好産品和銷售的問題就可以通過連接公立校形成規模。拼圖資(zī)本投資(zī)的大(dà)美漢字就是這種模式，由于其優質的内容和優秀的銷售能力，成長迅速，遠超預期。

第三個轉型方向是進入教育綜合體(tǐ)抱團取暖。教育綜合體(tǐ)和共享教室如今之所以走俏是因爲這樣的模式可以幫助中(zhōng)小(xiǎo)機構間接實現規模化和運營效率的提升，也可以幫助中(zhōng)小(xiǎo)機構解決資(zī)質問題。

第四個轉型方向是從應試教育轉型素質類培訓。STEAM和音樂美術等教育如今受到更大(dà)的重視，一(yī)來符合政策方向，二來滿足市場需求。拼圖資(zī)本投資(zī)的樂智機器人屬于STEAM賽道，在硬件、軟件、賽事等方向均有建樹(shù)，近年來也是順勢而爲，高速成長。

思考教育産業投資(zī)，更需要跳出教育看教育，用産業賦能的思路來進行布局。拼圖資(zī)本不僅投資(zī)教育，更賦能教育，且用教育賦能傳統産業。

我(wǒ)們戰略合作夥伴包括傳統的地産集團、傳媒集團、出版集團、消費(fèi)集團和旅遊集團等。這些傳統的企業需要優質的内容進行賦能和升級，拼圖資(zī)本通過投資(zī)形成與教育機構的連接，并讓教育機構和傳統産業發生(shēng)化學反應，在業務層面深入合作，給傳統企業注入新的内容，産生(shēng)新的生(shēng)态。教育和地産行業連接産生(shēng)了教育綜合體(tǐ)，教育和旅遊行業連接産生(shēng)了遊學和營地教育，教育和出版傳媒行業連接産生(shēng)了内容IP，等等。而這些生(shēng)态的構建會反過來作用于傳統的教育行業，幫助教育機構深度發展。

這就是我(wǒ)們“教育+金融+産業”的投資(zī)邏輯。我(wǒ)們做教育産業投資(zī)，但不僅僅做投資(zī)，構建最富價值教育資(zī)源生(shēng)态才是我(wǒ)們的願景。

傳統的投資(zī)是線性思維，而我(wǒ)們主張的“教育+金融+産業”是立體(tǐ)思維，這樣才能夠形成賦能矩陣。

傳統的思維是“擁有”，而我(wǒ)們現在更主張“連接”。重要的不是能得到什麽，而是能賦予什麽，還有在一(yī)起能創造什麽。

開(kāi)放(fàng)連接，分(fēn)享共赢是拼圖資(zī)本的價值主張。希望我(wǒ)們與更多合作夥伴攜手前行。